近期，部分國際大宗商品價格持續(xù)走高，引發(fā)市場對大宗商品進(jìn)入“超級周期”的猜測和“大宗商品價格上漲是否成中長期趨勢”的討論。

分析大宗商品市場的周期性因素，接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的專家認(rèn)為，大宗商品價格不具備中長期上漲支撐。但短期內(nèi)大宗商品價格上漲壓力會繼續(xù)讓全球各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部承壓，輕則波及企業(yè)利潤從而影響新增投資增長，重則導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，造成經(jīng)營困難。因此，在積極做好保供穩(wěn)價等應(yīng)對措施的同時，還須科學(xué)做好大宗商品市場周期性因素研判，特別是準(zhǔn)確評估疫情陰霾之下的全球通脹預(yù)期。

周期性因素推高大宗商品價格

受煤炭、化工和鋼材等大宗商品價格持續(xù)上漲影響，8月份PPI同比漲幅創(chuàng)下13年來新高。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份PPI同比上漲9.5%，逼近兩位數(shù)。

另據(jù)9月14日發(fā)布的9月第二周(9月6日至9月12日)中國大宗商品價格指數(shù)(CCPI)為177.02點(diǎn)，比前一周上漲0.7點(diǎn)，漲幅0.4%;比年初上漲15.6點(diǎn)，漲幅9.6%;比上年同期上漲35.6點(diǎn)，漲幅25.2%。分類指數(shù)方面，九大類商品價格指數(shù)“五漲四降”。其中，有色金屬類、鋼鐵類、油料油脂類漲幅居前，比前一周分別上漲3.1%、1.7%和0.8%。

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，此輪大宗商品價格上漲并不符合“生產(chǎn)者難以適應(yīng)的持續(xù)異常強(qiáng)勁的需求增長，導(dǎo)致長達(dá)數(shù)年甚至十余年持續(xù)增長”的超級周期定義。他認(rèn)為，此輪大宗商品價格不具備中長期上漲支撐。

分析此輪大宗商品價格上漲的原因，林伯強(qiáng)認(rèn)為，主要有三個方面的周期性因素“作祟”，一是通脹預(yù)期。疫苗接種給全球帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求回升，加之歐美等主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)施財政刺激措施使得通脹預(yù)期高漲，共同推高資本追逐大宗商品的熱情。二是各國的寬松貨幣政策。在目前全球貨幣政策尚未徹底轉(zhuǎn)向的背景下，通脹預(yù)期和流動性泛濫催生的投機(jī)活動推高了銅價和油價的快速上漲，且投機(jī)行為呈現(xiàn)向有色、石化甚至農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域蔓延的跡象。三是供需矛盾與不平衡。其中，投機(jī)因素發(fā)揮了放大這種矛盾與不平衡的作用。林伯強(qiáng)認(rèn)為，供不應(yīng)求導(dǎo)致價格上漲是商品經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但人為投機(jī)行為導(dǎo)致其短期偏離了正常規(guī)律。

對此，中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)資源與農(nóng)業(yè)區(qū)劃研究所研究員姜文來對中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，以農(nóng)產(chǎn)品大宗商品來看，原本供給端貨源充足，但受新冠肺炎疫情影響，供貨方惜售囤貨，購買方又搶貨加劇供需矛盾，導(dǎo)致價格上漲，“投機(jī)炒作”也發(fā)揮了一定作用，導(dǎo)致大宗商品價格“恐慌性”上漲。

氣候?yàn)?zāi)害也是影響農(nóng)產(chǎn)品價格波動的因素之一。姜文來認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品受氣候影響較大，由于氣候變化造成如洪澇、干旱等自然災(zāi)害的增加，特別是對糧食主產(chǎn)區(qū)造成一定影響，如此將影響價格預(yù)期。他舉例說，今年北美春小麥產(chǎn)區(qū)天氣炎熱、歐洲天氣也不理想，導(dǎo)致國際小麥價格上漲明顯。“但氣象災(zāi)害影響均屬短期范疇，長期來看不可持續(xù)，因此，對國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價格也難以構(gòu)成長期上漲支撐。”他說。

強(qiáng)化需求引導(dǎo) 平抑價格沖高影響

厘清造成大宗商品價格上漲的周期性因素，有助于探尋大宗商品價格中長期走勢。

“此輪大宗商品價格波動符合大宗商品價格周期變化規(guī)律。”林伯強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，從歷史上看，大宗商品價格變化始終逃脫不了周期命運(yùn)。他強(qiáng)調(diào)，周期由產(chǎn)能推動，產(chǎn)能又取決于投資多寡，一旦產(chǎn)能過剩價格大概率下跌，“須認(rèn)清周期性因素影響均屬短期，周期過去，大宗商品市場供需、通脹預(yù)期減弱，相關(guān)商品價格會自然回落。”他說。

短期內(nèi)如何有效引導(dǎo)需求?積極主動化解大宗商品價格沖高影響變得更為關(guān)鍵。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授汪浩在接受本報記者采訪時認(rèn)為，考慮到短期內(nèi)國際上寬松金融環(huán)境或有所持續(xù)，以及因變異病毒擴(kuò)散持續(xù)沖擊全球供應(yīng)鏈等多重因素影響，大宗商品價格上漲壓力會繼續(xù)令各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部承壓，輕則波及企業(yè)利潤從而影響新增投資增長，重則導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，造成經(jīng)營困難。

汪浩認(rèn)為，應(yīng)對大宗商品價格持續(xù)高企可從國際、國內(nèi)兩個層面著手。

國際層面，隨著全球疫苗持續(xù)推廣，疫情對經(jīng)濟(jì)影響逐步減緩，大宗商品生產(chǎn)重新開工，物流運(yùn)輸逐步暢通，全球供給與需求有望逐步恢復(fù)平衡。同時，歐美等貨幣金融正在醞釀回歸常態(tài)。

國內(nèi)層面，保供穩(wěn)價效果逐步釋放。一系列大宗商品保供穩(wěn)價政策“組合拳”為市場“降溫”。包括加大對重點(diǎn)市場的投放，打擊“投機(jī)炒作”“哄抬物價”等行為。據(jù)悉，國儲局7月組織投放了首批國家儲備銅、鋁和鋅，共計10萬噸;此外，國儲局還向市場投放了部分政府煤炭儲備，在供需偏緊時段有效補(bǔ)充市場供應(yīng)。

“國際、國內(nèi)兩個層面為大宗商品價格回落提供了支撐，但須科學(xué)做好大宗商品市場周期性因素研判，尤其是準(zhǔn)確評估疫情影響下的全球通脹預(yù)期，穩(wěn)妥推進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉措方可實(shí)現(xiàn)。”汪浩強(qiáng)調(diào)。