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藍(lán)鯨新聞4月30日訊，4月30日，豆神教育發(fā)布2025年業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比增長32.96%；歸母凈利潤為7029.00萬元，同比下降48.74%；扣非凈利潤為-15879.02萬元，同比下降258.44%，由盈轉(zhuǎn)虧。營業(yè)收入增長主要來自教育產(chǎn)品及管理解決方案板塊的持續(xù)放量，但盈利質(zhì)量顯著承壓，歸母凈利潤降幅遠(yuǎn)超營收增幅，扣非凈利潤虧損額擴(kuò)大逾兩倍，反映核心經(jīng)營能力面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

扣非凈利潤大幅下滑主因三方面：研發(fā)資本化比例提高、銷售費(fèi)用激增及部分業(yè)務(wù)盈利未達(dá)預(yù)期。其中，銷售費(fèi)用達(dá)61129.94萬元，同比增長170.86%；研發(fā)投入為10480.01萬元，同比增長99.52%。研發(fā)費(fèi)用占營收比重升至10.41%，較上年提升3.47個百分點(diǎn)；研發(fā)人員數(shù)量同比增加104.64%。值得注意的是，2025年第四季度單季營業(yè)收入為23002.90萬元，歸母凈利潤為-2148.21萬元，扣非凈利潤為-20300.33萬元，該季度扣非凈利潤虧損額占全年扣非凈利潤虧損總額的127.84%，表明業(yè)績惡化集中于年末階段，存在明顯的季節(jié)性壓力與階段性失衡。

非經(jīng)常性損益規(guī)模顯著高于主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。全年非經(jīng)常性損益總額為22908.00萬元，占?xì)w母凈利潤比例達(dá)320.30%。其中，確認(rèn)重整產(chǎn)業(yè)投資人業(yè)績補(bǔ)償款25347.20萬元構(gòu)成主要來源。該筆補(bǔ)償款直接支撐歸母凈利潤維持正向區(qū)間，但亦凸顯主業(yè)造血能力薄弱——扣非凈利潤大幅虧損與非經(jīng)常性損益高占比形成鮮明對比，經(jīng)營可持續(xù)性存疑。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-18784.28萬元，由2024年凈流入1942.91萬元轉(zhuǎn)為大幅凈流出，財報明確指出原因?yàn)椤巴读髦С鲈黾印薄Ｍ诿蕿?4.25%，同比提升8.71個百分點(diǎn)，系營業(yè)成本增速（11.94%）明顯低于營收增速（32.96%）所致，顯示成本管控能力有所增強(qiáng)，但未能對沖前端費(fèi)用擴(kuò)張帶來的利潤侵蝕。

教育信息化主業(yè)集中度進(jìn)一步強(qiáng)化。教育產(chǎn)品及管理解決方案收入占總營收比重達(dá)91.77%，內(nèi)容（安全）管理解決方案及服務(wù)收入占比7.56%，二者合計貢獻(xiàn)99.33%的營收。市場布局呈現(xiàn)高度區(qū)域聚焦特征：北京地區(qū)收入占比升至99.77%，華東地區(qū)收入占比收窄至0.23%，其余地區(qū)未見收入結(jié)構(gòu)披露或變化。業(yè)務(wù)與區(qū)域雙重集中，既體現(xiàn)細(xì)分賽道卡位優(yōu)勢，也加劇經(jīng)營彈性不足與外部政策依賴風(fēng)險。信息技術(shù)服務(wù)業(yè)整體毛利率提升，印證教育信息化細(xì)分領(lǐng)域仍具定價能力與技術(shù)壁壘，但盈利轉(zhuǎn)化效率受制于費(fèi)用剛性攀升。

公司治理與合規(guī)狀況承壓。大華會計師事務(wù)所對公司2025年度財務(wù)報告出具保留意見審計報告；對內(nèi)部控制出具否定意見審計報告，主因新型TO B端業(yè)務(wù)內(nèi)控缺失。公司因未及時披露多筆訴訟仲裁，被證監(jiān)會北京監(jiān)管局行政處罰。整改計劃明確：擬于2026年二季度前完成TO B端業(yè)務(wù)內(nèi)控制度建設(shè)。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，竇昕與張國慶合計持股42806.84萬股，占總股本20.71%，為控股股東及實(shí)際控制人；張瑛離任董事，王遙初當(dāng)選職工董事。財務(wù)結(jié)構(gòu)保持低杠桿特征：資產(chǎn)負(fù)債率為30.79%，短期借款僅187.20萬元，無長期債務(wù)，財務(wù)費(fèi)用為-1170.96萬元，反映資金沉淀與融資需求低迷并存。利潤分配方面，公司2025年度不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本，原因系母公司未分配利潤為負(fù)。

綜合來看，公司營收規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快擴(kuò)張，毛利率穩(wěn)步提升，但增長質(zhì)量與盈利穩(wěn)定性明顯弱化。銷售費(fèi)用同比激增逾1.7倍、研發(fā)資本化政策調(diào)整、TO B端內(nèi)控缺位及區(qū)域市場過度集中等多重因素疊加，導(dǎo)致扣非凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負(fù)，審計意見出現(xiàn)保留與否定雙重警示。非經(jīng)常性損益對凈利潤形成實(shí)質(zhì)性兜底，主業(yè)經(jīng)營成果與財務(wù)表現(xiàn)之間出現(xiàn)顯著背離。在教育信息化政策延續(xù)性尚待觀察、區(qū)域市場容量趨于飽和的背景下，公司亟需平衡前端投入節(jié)奏與后端盈利兌現(xiàn)能力，并實(shí)質(zhì)性推進(jìn)內(nèi)控體系覆蓋新型業(yè)務(wù)場景。

標(biāo)簽： 營收 同比 虧損 擴(kuò)大 豆神教育 扣非 凈