12月13日，野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺在媒體會上對記者表示，人民幣升值不都是好事，在有資本管理下的人民幣升值容易超調(diào)。他認為，央行上周調(diào)升外匯存款準備金率，已經(jīng)表明了態(tài)度，匯率拐點已至。

12月9日晚間，為加強金融機構(gòu)外匯流動性管理，中國人民銀行決定，自2021年12月15日起，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的7%提高到9%。消息一出，離岸人民幣直線跳水大跌300點。截至19:53，美元/離岸人民幣報6.3758。此前人民幣對美元升破6.35，逼近6.34，創(chuàng)下今年5月以來新高，當時央行亦祭出了“升準”措施，隨后人民幣多頭偃旗息鼓。

陸挺也建議，目前應該順應資金流動方向，央行可以適度結(jié)匯（即投放外匯占款），起到“一箭三雕”的作用——中國外匯儲備近年來波動不大，中國經(jīng)濟體量不斷增加，外債仍在攀升（美元債存量近1萬億美元），投放外匯占款可以適度提供流動性。

各界認為，出口數(shù)據(jù)走勢將對后續(xù)的中國經(jīng)濟、人民幣匯率至關重要。在陸挺看來，經(jīng)歷了今年出口的高速增長，明年出口可能出現(xiàn)下行。“在今年三季度4.9%的GDP增長中，出口貢獻了一半（2.4個百分點），預計出口對四季度的貢獻還會較高，但明年能夠帶來的增量可能有限（部分因為基數(shù)效應），或降至0~1個百分點以下。”他稱。

疫情下，中國供應鏈的韌性推動中國出口持續(xù)攀升，以美元計價11月出口金額3255.3億美元，同比增長22%。“如果客觀嚴格地分析，不能假定每年出口都會大幅上漲。其實在疫情暴發(fā)前的幾年，中國每年出口都接近零增長，出口高增長已經(jīng)成為歷史。”陸挺表示，2022年不能低估出口數(shù)據(jù)對宏觀經(jīng)濟、就業(yè)安排可能構(gòu)成的挑戰(zhàn)。

鑒于2021年一季度的高基數(shù)效應，2022年一季度的經(jīng)濟增速或存在一定壓力。除了出口，例如，地方賣地與去年同期相比下降30%~40%，地產(chǎn)新開工面積下降超30%；鋼鐵行業(yè)考慮到全年的減產(chǎn)可能，今年上半年開足馬力生產(chǎn)，這也為明年一季度帶來高基數(shù)效應的挑戰(zhàn)。

機構(gòu)分析，中央經(jīng)濟工作會議關于經(jīng)濟形勢判斷和政策基調(diào)變化釋放出三個信號：中央首次提出經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力；為了應對“三重壓力”，穩(wěn)經(jīng)濟在政策制定中的權(quán)重大幅上升；強調(diào)跨周期和逆周期宏觀調(diào)控要有機結(jié)合，“逆周期”調(diào)控重出江湖。目前，市場期待后續(xù)會有更多政策措施落地。

陸挺建議，需要讓房地產(chǎn)市場軟著陸，同時，在中國“動態(tài)清零”的防疫政策下，“需要對受嚴重影響的行業(yè)、城市進行定向、精準補助，以緩解疫情帶來的沖擊，這樣的財政支出是有必要的。”他稱。

標簽： 房地產(chǎn) 匯率 陸挺 出口 人民幣 中央經(jīng)濟工作會議