一度漲勢(shì)如虹的國際油價(jià)近期跌破70美元大關(guān)，夏季出行高峰已過、各國釋放戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備（SPR）、奧密克戎（Omicron）變異株突襲，一系列沖擊都導(dǎo)致原油市場(chǎng)陷入低迷局勢(shì)。商品死多頭高盛近期也將原油目標(biāo)價(jià)從85美元下調(diào)至80美元，當(dāng)然這仍遠(yuǎn)高于市場(chǎng)不足70美元的預(yù)期。

如今，交易員雖不認(rèn)為油價(jià)會(huì)繼續(xù)滑鐵盧，但也都預(yù)計(jì)將維持區(qū)間震蕩。截至北京時(shí)間12月3日12:15，WTI原油報(bào)67.67美元/桶，倫敦布倫特原油報(bào)70.81美元/桶，較前一日的低點(diǎn)（66美元）反彈。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日舉行的OPEC+會(huì)議最新決定維持增產(chǎn)計(jì)劃，表明它們認(rèn)為變種病毒對(duì)石油需求的影響有限，此次歐洲實(shí)施封鎖措施的力度遠(yuǎn)不如“德爾塔”期間。

不過，未來市場(chǎng)波動(dòng)仍將加劇，交易員難以進(jìn)場(chǎng)操作。平安期貨研究交易部高級(jí)研究員任雪對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此前美國聯(lián)合主要石油消費(fèi)國共同拋儲(chǔ)的量不及預(yù)期，考慮到中國可能釋放原油儲(chǔ)備量，此次釋放總量約在7000萬桶附近，相較此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的1億桶偏低。另外，EIA報(bào)告中可看到美國SPR庫存目前處于2003年6月以來的最低水平，加上美國釋放量中較大部分是需要回補(bǔ)的，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能無法成為可持續(xù)的供應(yīng)來源，主要影響近端原油市場(chǎng)平衡。同時(shí)，OPEC+和新病毒后續(xù)變數(shù)多，短期多空博弈不確定性非常高，油價(jià)方向難明，以寬幅震蕩為主。

奧密克戎狙擊原油市場(chǎng)

上一個(gè)“黑色星期五”，原油市場(chǎng)賣盤激增，布倫特合約交易量和當(dāng)周三相比上漲了3倍多，價(jià)格大幅下降，日內(nèi)跌幅超過10%，僅次于去年OPEC+減產(chǎn)協(xié)議崩潰的水平。

奧密克戎的實(shí)際影響目前還未顯現(xiàn)，需要時(shí)間證明疫苗對(duì)新變株的作用以及致死率情況。

目前，越來越多的國家和地區(qū)報(bào)告出現(xiàn)確診感染奧密克戎變異毒株的病例，包括英國、德國、中國香港和法國等。自11月9日南非發(fā)現(xiàn)首例感染病例至今，這種高度突變的病毒在很短時(shí)間內(nèi)傳播到世界各地。目前，已有超過40個(gè)國家和地區(qū)對(duì)非洲多國實(shí)行旅行限制。

原油的需求的確可能存在下行風(fēng)險(xiǎn)。本周一，多頭一度嘗試抄底，油價(jià)反彈超5%，但隨后又出現(xiàn)重挫。莫德納（Moderna）首席執(zhí)行官班賽爾（Stephane Bance）最新警告稱，目前的新冠疫苗不太可能對(duì)新變種有效，這也導(dǎo)致市場(chǎng)情緒惡化。此前該公司高層表示，公司進(jìn)行新臨床試驗(yàn)的速度非常快，在60天至90天左右。

多位交易員此前就對(duì)記者提及，考慮到10月是原油的季節(jié)性需求高峰，目前可能需求已經(jīng)見頂回落。

關(guān)注OEPC+產(chǎn)量和拋儲(chǔ)進(jìn)程

未來，最需要關(guān)注的變量就是拋儲(chǔ)的情況和OPEC+會(huì)議。

由于此前油價(jià)高企，在感恩節(jié)的前兩天，美國政府宣布將釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以遏制通脹。但其實(shí)當(dāng)時(shí)的計(jì)劃不及市場(chǎng)預(yù)期，油價(jià)一度反彈。

任雪對(duì)記者分析稱，近期由美國聯(lián)合主要石油消費(fèi)國共同拋儲(chǔ)落地，其中美國將釋放5000萬桶SPR，其中包括了加速國會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)的1800萬桶SPR原油銷售，未來幾個(gè)月內(nèi)3200萬桶原油也將進(jìn)入交易，未來數(shù)年內(nèi)將回補(bǔ)3200萬桶原油進(jìn)入SPR。其他國家中，印度將釋放500萬桶，英國將釋放150萬桶，日本計(jì)劃釋放420萬桶，中國方面有可能近期投放第二批儲(chǔ)備原油。目前各個(gè)國家公布的總釋放量達(dá)到6070萬桶，考慮到中國有可能釋放的量，此次釋放總量約在7000萬桶附近，相較此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的1億桶偏低。

另外，她提及，EIA報(bào)告中可看到美國SPR庫存目前處于2003年6月以來的最低水平，加上美國釋放量中較大部分量是需要回補(bǔ)的，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備可能無法成為可持續(xù)的供應(yīng)來源。

無獨(dú)有偶，中銀國際大宗商品市場(chǎng)研究主管傅曉此前也對(duì)記者稱，“美國方面，5000萬桶原油中1800萬桶是之前國會(huì)批準(zhǔn)的，僅是加快釋放速度，而剩下的3200萬桶是長(zhǎng)期原油貸款，認(rèn)購方在2022年前4個(gè)月拿原油，但需在2022年到2024年之間償還所獲得的原油，同時(shí)根據(jù)歸還的時(shí)間長(zhǎng)短，認(rèn)購方需要支付一筆置換費(fèi)用。美國的SPR釋放計(jì)劃相當(dāng)于沒有向市場(chǎng)增加額外供應(yīng)，僅僅是將長(zhǎng)期的供應(yīng)提前到短期，所以效果不及市場(chǎng)預(yù)期。”

但隨著奧密克戎來襲，上述油價(jià)的利好消息也出現(xiàn)了變化。美國能源部近日表示，如果油價(jià)下跌，釋放SPR的時(shí)機(jī)可能會(huì)調(diào)整。美國白宮隨后重申沒有改變計(jì)劃。不確定性再次挫傷原油多頭。

未來最關(guān)鍵的變量就是OPEC+的產(chǎn)量。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日，OPEC+第23次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議在線上舉行，仍按計(jì)劃繼續(xù)增產(chǎn)40萬桶/天。

“OPEC+決定碰碰運(yùn)氣。之前的計(jì)劃一直如此，但鑒于需求受病毒影響的不確定性，交易員們此前對(duì)OPEC+是否會(huì)繼續(xù)執(zhí)行這一增產(chǎn)計(jì)劃心存懷疑。”嘉盛集團(tuán)資深分析師辛可塔告訴記者。

此前，OPEC+釋放消息表示，為應(yīng)對(duì)拋儲(chǔ)政策，沙特和俄羅斯考慮暫緩增產(chǎn)，OPEC+預(yù)計(jì)2022年1月石油過剩將增加至200萬桶/日，2月為340萬桶/日，3月為380萬桶/日。

“OPEC+維持增產(chǎn)計(jì)劃，這表明變種病毒對(duì)石油需求的影響有限，不必過度恐慌。同時(shí)，伊朗和美國都對(duì)第七輪伊核協(xié)議談判不抱有樂觀態(tài)度，伊朗原油出口回歸的預(yù)期延后，布倫特從2日的低點(diǎn)（66美元）回調(diào)至70美元以上。”傅曉稱。

下一次OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將在2022年1月4日召開。之所以油價(jià)在增產(chǎn)消息下不跌反漲，傅曉認(rèn)為原因在于，雖然油價(jià)因變種病毒的出現(xiàn)而大幅下跌，但各國僅限制了對(duì)非洲國家的航班。同時(shí)，歐洲實(shí)施封鎖措施的力度遠(yuǎn)不如德爾塔期間，主要是針對(duì)沒有接種疫苗的人口，總體對(duì)石油需求的影響較為溫和，說明近期油價(jià)大跌主要是恐慌情緒造成的。

OPEC+制定減產(chǎn)方案需要根據(jù)基本面的變化，維持增產(chǎn)方案不變說明OPEC+對(duì)石油需求增長(zhǎng)尚有信心。同時(shí)，各國的SPR釋放對(duì)基本面的影響有限。但OPEC+準(zhǔn)備了應(yīng)急方案，可以根據(jù)疫情的變化立即調(diào)整方案，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

短期多空博弈加劇油價(jià)波動(dòng)

綜合來看，短期多空博弈不確定性非常高。任雪認(rèn)為，OPEC+政策以及伊朗供應(yīng)恢復(fù)時(shí)間的擾動(dòng)，疊加新變株影響不確定性，油價(jià)方向難明，寬幅震蕩格局為主。

“現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，再進(jìn)場(chǎng)抄底的話怎么做都可能不舒服，預(yù)計(jì)各界都會(huì)觀望。”某原油交易員對(duì)記者提及，變異株的情況也仍需要科學(xué)驗(yàn)證。

此外，任雪也提及，美國頁巖油產(chǎn)量近期逐漸回升，預(yù)計(jì)隨著高油價(jià)下頁巖油企業(yè)現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，資本開支有望逐漸回升，2022年小型/私營(yíng)運(yùn)營(yíng)商將會(huì)推動(dòng)頁巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量有望增加100萬桶/日。季節(jié)性表現(xiàn)來看，美國近期原油去庫連續(xù)放緩，不排除與美國拋儲(chǔ)因素相關(guān)，需要關(guān)注煉油廠檢修逐漸恢復(fù)后美國原油和成品油庫存低位回升進(jìn)度。

關(guān)鍵問題在于，未來WTI和布倫特原油價(jià)格將何去何從？

“WTI試圖從上周五67.31美元的低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，但并未成功。相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）仍堅(jiān)定地處于看跌區(qū)間，支持進(jìn)一步下行的可能性。任何有意義的反彈都需要重新收復(fù)今天的高點(diǎn)72美元，以便將100日均線拉回到74美元附近。”辛可塔告訴記者。感恩節(jié)假期期間，日常通勤需求下降，導(dǎo)致全美汽油庫存增加402.9萬桶。上周全美汽油需求環(huán)比降低2.4%。

布倫特原油價(jià)格能否守住70美元關(guān)口？FXTM富拓高級(jí)研究分析師Lukman Otunuga對(duì)記者稱，“日線圖上，布倫特原油仍嚴(yán)重承壓，空頭在上周五油價(jià)暴跌后趁勝追擊。低點(diǎn)和高點(diǎn)不斷下移，MACD指標(biāo)也下穿至0軸以下。目前，布油收盤價(jià)已跌破200日均線，空頭目標(biāo)看向70美元關(guān)鍵位。一旦失守，可能跌向68.2和65。多頭想要重新掌控局面，油價(jià)需反彈至80上方。”

標(biāo)簽： 油價(jià) OPEC 戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備 WTI 布倫特 SPR